Các Nguyên Tắc Đầu Tư Chứng Khoán Cơ Bản Đối Với Lĩnh Vực Viễn Thông – Phần 2

Tiếp tục chuỗi bài nguyên tắc đầu tư chứng khoán cơ bản đối với lĩnh vực viễn thông. Chúng ta đã biết rằng, để tham gia vào lĩnh vực viễn thông. Các nhà đầu tư chứng khoán cơ bản sẽ cần phải xác định được : các yếu tố định hướng nhu cầu, vị thế thị trường của doanh nghiệp hay còn gọi là các rào cản gia nhập, mức độ đô thị hóa, tỷ lệ thâm nhập thị trường và sức mua của khách hàng và ARPU

Xem thêm :

Nguyên Tắc Đầu Tư Chứng Khoán Cơ Bản Đối Với Lĩnh Vực Viễn Thông – Phần 1

Các Nguyên Tắc Cơ Bản Để Đầu Tư Vào Lĩnh Vực Bán Lẻ

1. Bản chất và sự kết hợp các dịch vụ được cung cấp cho các thuê bao là gì?

a. Các yếu tố chính thúc đẩy mua lại thuê bao là gì?

b. Phân chia cơ sở thuê bao và bổ sung mới giữa thiết lập trả sau và trả trước và theo loại khách hàng (bán lẻ so với tổ chức)?

c. Các loại và hỗn hợp các dịch vụ (thoại, nhắn tin, dữ liệu và nội dung) hiện đang được cung cấp cho khách hàng là gì?

d. Là công ty cung cấp, hoặc có kế hoạch cung cấp, các dịch vụ mới như nhắn tin hợp tác, cộng tác và nội dung, được kích hoạt bằng cách số hóa mạng và hệ sinh thái?

e. Công ty có cung cấp các kênh kỹ thuật số để khách hàng tham gia và giải quyết các vấn đề của họ không? Có thể khách hàng chỉ thực hiện tương tác thông qua các kênh kỹ thuật số mà không cần truy cập các kênh ngoại tuyến và truyền thống?

f. Mô hình doanh thu đang được sử dụng là gì? Sự kết hợp của mô hình dựa trên đăng ký so với mô hình trả tiền cho mỗi lần sử dụng là gì?

g. Sự bù đắp cho các dịch vụ này là gì? Công ty kỳ vọng gì cho sự tăng trưởng?

h. Tỷ lệ cơ sở thuê bao là từ phân khúc máy đến máy (M2M)? Xu hướng tăng trưởng là gì?

i. Công ty cạnh tranh với ai trong việc cung cấp các dịch vụ này? Chiến lược của công ty là gì để quản lý cạnh tranh?

j. Chi phí bao nhiêu để có được khách hàng? Các chi phí chính đứng đầu chi phí mua lại là gì?

2. Mức độ và loại sử dụng dữ liệu là gì? Trình điều khiển chính và những hạn chế của nó là gì?

a. Các trình điều khiển sử dụng dữ liệu trong các thị trường chính là gì?

b. Chi phí kinh tế [bao gồm chi phí kết nối, phổ tần, trung kế và lợi nhuận đáng chú ý bị mất do các dịch vụ vượt trội (OTT) như Skype và WhatsApp] cung cấp dữ liệu là gì?

c. Dung lượng dữ liệu trên mạng của công ty?

d. Đã có bất kỳ tắc nghẽn hoặc hạn chế trong việc cung cấp dịch vụ dữ liệu?

e. Sự phổ biến của các gói và kế hoạch sử dụng không giới hạn trên thị trường là gì? Làm thế nào để các dịch vụ của công ty so sánh với các đối thủ cạnh tranh?

f. Có bao nhiêu nhu cầu được quy cho việc nhắn tin và sử dụng dữ liệu từ các cảnh báo tự động M2M được gửi bởi các nhà cung cấp dịch vụ như ngân hàng?

g. Tỷ lệ nào của nhu cầu dữ liệu có thể được quy cho các ứng dụng hỗ trợ Internet of Things (IoT)?

3. Mức độ nhạy cảm về giá đối với các dịch vụ viễn thông trong các thị trường trọng điểm của công ty là gì?

 a. Nhu cầu thay đổi bao nhiêu để đáp ứng với một đơn vị thay đổi giá? Làm thế nào điều này khác nhau trên các dịch vụ khác nhau?

b. Là mức độ thay đổi trong nhu cầu để đáp ứng với thay đổi giá ổn định giữa các điểm giá hay nó khác nhau ở các mức giá khác nhau?

c. Là sự cạnh tranh trong các thị trường chính chủ yếu dựa trên mức giá?

d. Nếu không dựa trên mức giá, sự khác biệt của sản phẩm và dịch vụ hoạt động như thế nào?

e. Làm thế nào khác biệt là các dịch vụ của công ty trên các thị trường chính so với các đối thủ cạnh tranh?

f. Chiến lược khác biệt hóa của công ty khác nhau như thế nào với loại nội dung được cung cấp (giọng nói so với dữ liệu) và loại người dùng cuối (bán lẻ so với công ty) được phục vụ?

4. Các điểm dữ liệu khác nhau về việc sử dụng và hành vi của khách hàng mà công ty thu hoạch là gì?

a. Làm thế nào để công ty kiếm tiền từ dữ liệu sử dụng này? Các tùy chọn bổ sung tiềm năng đang được xem xét để sử dụng tốt hơn thông tin này là gì?

5. Phạm vi và chất lượng mạng ảnh hưởng đến nhu cầu đối với các dịch vụ của công ty như thế nào?

 a. Làm thế nào để công ty phủ sóng mạng của công ty so sánh với các đối thủ cạnh tranh, về phạm vi tiếp cận dân số và lan truyền địa lý?

b. Làm thế nào để người tiêu dùng nhận thức được chất lượng mạng và vùng phủ sóng của công ty trong mối quan hệ với các nhà khai thác khác? Có bất kỳ nghiên cứu ngành hoặc khảo sát thị trường để chứng minh những nhận thức này?

c. Mức độ cải thiện chất lượng mạng và phạm vi bảo hiểm dẫn đến việc tăng cường áp dụng các dịch vụ của công ty? d. Làm thế nào để độ nhạy của việc sử dụng với chất lượng mạng so với độ nhạy với giá cả?

6. Làm thế nào dễ dàng cho nhà đầu tư mới tham gia và cạnh tranh? Rào cản đầu vào là gì?

a. Những rào cản pháp lý phải đối mặt với những người mới tham gia là gì?

b. Các khoản đầu tư cần thiết cho một người đăng ký mới để thiết lập mạng và bắt đầu cung cấp dịch vụ là gì?

c. Có khả năng một người mới tham gia có khả năng phá vỡ vị thế thị trường của công ty không?

d. Các giấy phép khai thác mạng ảo di động (MVNO) có được phép trong các thị trường trọng điểm của công ty không? Nếu có, thì mô hình đã thành công như thế nào?

e. Sự gia nhập của người chơi mới hoặc MVNO có ảnh hưởng đến doanh nghiệp không? Làm thế nào để công ty có kế hoạch để quản lý những thách thức này?

7. Quy định nào ảnh hưởng đến nhu cầu dịch vụ viễn thông?

a. Liệu quy định có xu hướng là tiền ante hoặc hậu thực tế trong tự nhiên?

b. Các nhà khai thác có tự do quyết định giá hoặc được định giá bởi cơ quan quản lý?

c. Là chế độ điều tiết công nghệ trung tính?

d. Liệu quy định có bao gồm các chỉ tiêu chất lượng dịch vụ (QoS) không?

e. Có các yêu cầu pháp lý về việc cung cấp dịch vụ trong các khu vực thiếu thẩm quyền (ví dụ, có bất kỳ Nghĩa vụ Dịch vụ Toàn cầu nào không)?

8. Thay đổi quy định ảnh hưởng đến các đơn vị kinh doanh của công ty như thế nào?

a. Các trường hợp cụ thể của tác động kinh doanh do các vấn đề quy định là gì?

b. Làm thế nào công ty quản lý tác động, nếu có, của những thay đổi quy định trong quá khứ?

c. Công ty đã chuẩn bị như thế nào để quản lý các can thiệp điều chỉnh trong tương lai?

9. Phí sử dụng kết nối (IUC) trên các thị trường chính là gì?

a. Lập trường quy định về IUC là gì?

b. Có chế độ IUC bất đối xứng tại chỗ không? Nếu có, thì tác động đến tài chính của công ty là gì?

c. IUC dự kiến ​​sẽ phát triển như thế nào?

10. Tỷ lệ thâm nhập của các dịch vụ viễn thông trên các thị trường chính là gì? Làm thế nào là những phát triển?

a. Tính khả dụng trên đầu người và việc sử dụng các dịch vụ viễn thông (về số lượng kết nối, khả năng thoại và dữ liệu) là gì?

b. Bao nhiêu không gian tiềm năng để lại cho tăng trưởng thuê bao mới?

c. Chi tiêu dân số cho các dịch vụ viễn thông như là một phần của GDP là gì?

11. Mưc độ đô thị hóa và sức mua trong thị trường chính.

a. Tỷ lệ đô thị hóa trong thị trường chính?  Làm thế nào để thay đổi trong tương lai?

b. Doanh thu trung tính với một trong những người khác (ARPU) ở đó Làm thế nào để làm việc và làm được

c. Các yếu tố nhân khẩu học, xã hội hoặc kinh tế vĩ mô dài hạn khác ảnh hưởng đến nhu cầu dịch vụ viễn thông ở các thị trường trọng điểm là gì?

12. Mức độ đe dọa từ các dịch vụ OTT như Skype và WhatsApp là gì?

a. Mất mát ước tính do các dịch vụ OTT thay thế các dịch vụ viễn thông truyền thống như thoại và nhắn tin là gì?

b. Thông thường, bao nhiêu tổng mức tiêu thụ dữ liệu trong các thị trường chính là do việc sử dụng các dịch vụ OTT?

c. Chiến lược của công ty là gì để quản lý sự gián đoạn từ các dịch vụ OTT?

13. Chiến lược của công ty là gì để tận dụng các cơ hội phát sinh từ số hóa?

a. Công ty sử dụng phân tích dữ liệu ở mức độ nào để nâng cao hiệu quả và hiệu quả của tiếp thị, tối ưu hóa giá cả, đưa ra các đề xuất phù hợp, giảm chi phí khách hàng và cải thiện bộ sưu tập?

b. Làm thế nào để các giải pháp kỹ thuật số giúp theo dõi mức độ sử dụng của mạng Công ty và tối ưu hóa việc triển khai công suất? Kết quả là bao nhiêu hiệu quả và giảm chi phí đã đạt được?

c. Công ty có thấy trước sự gia tăng ảo hóa phần cứng mạng không? Các tác động có thể có về yêu cầu vốn, nhu cầu, chi phí và cạnh tranh là gì?

d. Làm thế nào để công ty có kế hoạch tích hợp, hoặc làm cho các hệ thống CNTT kế thừa của nó có thể tương tác với nhau để cho phép các hoạt động kỹ thuật số liền mạch và hoàn toàn? Những thách thức trong việc đạt được điều này là gì?

e. Làm thế nào là lãnh đạo công ty quản lý các thách thức tổ chức và lực lượng lao động trong khi thực hiện chiến lược kỹ thuật số của nó?

f. Công ty có kế hoạch tham gia vào các dịch vụ phụ trợ như dịch vụ công nghệ thông tin, nội dung và dịch vụ tài chính không? Mô hình hoạt động ưa thích (đơn vị kinh doanh nội bộ và đơn vị kinh doanh độc lập so với quan hệ đối tác) để cung cấp các dịch vụ này là gì?

g. Là một chiến lược, công ty có ý định tạo và duy trì các nền tảng riêng của mình để cung cấp và phân phối các dịch vụ khác nhau hay nó tìm cách đạt được khả năng tương tác với các nền tảng hiện có?

h. Mức độ thích nghi với các nền tảng, tiêu chuẩn và công nghệ mở?

14. Các bổ sung ròng thuê bao và tỷ lệ rời bỏ trong các thị trường chính là gì?

a. Tỷ lệ bỏ qua thuê bao trung bình trong ba năm qua là gì? Nó đã phát triển như thế nào?

b. Điều gì đã là yếu tố chính dẫn đến mất thuê bao?

c. Điều gì đã được công ty theo dõi hồ sơ về sự hài lòng của khách hàng? Làm thế nào là mức độ hài lòng được theo dõi và đo lường?

15. ARPU và hiện thực hóa trong các thị trường chính là gì? Làm thế nào là những phát triển? Độ nhạy của họ đối với giá cả là gì?

 a. ARPU trả trước và trả sau cho thoại và dữ liệu là gì?

b. ARPU đã phát triển như thế nào và kỳ vọng của công ty là gì? c. Việc sử dụng dữ liệu và giới thiệu các gói gọi không giới hạn đã ảnh hưởng đến ARPU như thế nào?

d. Có thể định lượng tác động lên ARPU từ mức giá dịch vụ giảm? Khối lượng sử dụng có tăng đến mức đủ để duy trì ARPU không?

e. ARPU và khối lượng sử dụng (tin nhắn văn bản và dữ liệu) trong phân khúc M2M là gì? Làm thế nào là những phát triển?

 f. Nhận thức trung bình (doanh thu ít chi phí) trong mỗi phân khúc là gì? Làm thế nào nó bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong khối lượng sử dụng và giá cả?

16. Công ty đã thực hiện như thế nào về các chỉ tiêu QoS?

 a. Làm thế nào để hiệu suất của công ty trong việc cung cấp các dịch vụ khác nhau so với điểm chuẩn và với các nhà khai thác khác?

b. Công ty đã bao giờ phải chịu cảnh báo hoặc phạt tiền vì không tuân thủ các tiêu chuẩn QoS chưa?

17. Yêu cầu capex của công ty là gì? Làm thế nào công ty được đặt về hiệu quả vốn, dòng tiền tự do, đòn bẩy và tỷ suất lợi nhuận? Làm thế nào những cái này nhìn vào quá khứ và làm thế nào họ dự kiến ​​sẽ phát triển trong tương lai?

a. Công ty đã giải quyết về mặt lợi nhuận trên tài sản (RoA) trong quá khứ như thế nào? Làm thế nào nó được dự kiến ​​sẽ phát triển trong tương lai? Những rủi ro có thể xảy ra với những kỳ vọng này là gì?

b. Bao nhiêu yêu cầu capex được đáp ứng bởi các khoản tích lũy nội bộ (tiền từ hoạt động) so với tài chính bên ngoài?

c. Tỷ lệ tiền chi cho capex thay thế so với capex tăng trưởng là bao nhiêu?

d. Công ty có biên lợi nhuận hoạt động tăng với chi tiêu tăng trưởng lớn hơn không? Làm thế nào để làm việc này từ một quan điểm mô hình kinh doanh? Làm thế nào bền vững là sự gia tăng trong biên độ hoạt động?

e. Nếu capex tăng trưởng vượt mức vẫn dẫn đến biên độ hoạt động trì trệ, tình trạng bất lợi này sẽ kéo dài bao lâu? Điều này có ý nghĩa gì đối với việc hợp nhất?

f. Vị trí của công ty về mặt nợ của EBITDA là gì? Làm thế nào là tỷ lệ có khả năng hình thành trong tương lai? Công ty có kế hoạch gì để quản lý đòn bẩy và duy trì khả năng trả nợ?